专题：短期调理不改上升趋势 机构提议温雅科技及糜费板块契机丝袜 av

◎记者 汪友若

本周以来，先后有4家一线外资投行发布看好中国阛阓的不雅点。其中，摩根士丹利、摩根大通连接上调了对2025年MSCI中国指数的方针点位预测；高盛、瑞银暗示，国际投资者对中国股市的温雅度与情感昭彰上升，无数招供中国经济处于复苏态势。

上调中国主要股指方针点位

3月25日，摩根士丹利中国首席股票策略师王滢偏激团队发表最新不雅点，上调中国主要股指方针点位。具体来看，该机构区别上调2025年底恒生指数、恒生国企指数、MSCI中国指数和沪深300指数方针点位至25800点、9500点、83点和4220点。

摩根士丹利对中国阛阓的出息抓乐不雅魄力，该机构合计跟着盈利预期改善和估值勾引，阛阓有望完毕进一步飞腾。本次上调指数方针点位主要基于三大原理：2024年四季度财报超预期、盈利预测上修、估值可能进一步接近新兴阛阓举座水平。

值得介意的是，这是摩根士丹利一个多月以来第二次上调对中国阛阓主要指数的预测。2月19日，王滢偏激团队发表不雅点，合计在中国科技打破的激动下，中国股市将出现愈加可抓续的反弹。那时，摩根士丹利上调MSCI中国指数评级至标配（Equal Weight），并区别上调恒生指数、恒生国企指数和MSCI中国指数的2025年底方针点位至24000点、8600点、77点。

3月26日，摩根大通发布论说，摩根大通首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝偏激团队将MSCI中国指数的看跌/基准/看涨情境方针点位从58/67/76点区别上调至70/80/89点。行业方面，在MSCI中国指数中，摩根大通将可选糜费、医疗保健行业的评级从“中性”上调至“超配”。

一样在3月26日，高盛考虑部首席中国股票策略分析师刘劲津发布最新不雅点称，在本年中国股票飞腾约20%之后，瞻望还会有更多由基本面驱动的飞腾。不外，他也教唆行情节律可能因外部风险因素扰动和赢利回吐压力而有所放缓。

此前，高盛将MSCI中国指数的12个月方针点位上调至85点，以纳入东谈主工智能带来的上行能源，这一预测基于该指数2025年12倍的合理市盈率（当今为11.5倍）和9%的每股收益增长（共鸣为8%）。同期，高盛瞻望沪深300指数的方针点位仍为4700点，代表将来12个月有约20%的价钱答复。

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基本面改善成首要驱能源

中国股市基本面改善是本轮外资机构集体“唱多”的首要驱能源之一。

摩根士丹利合计，MSCI中国指数要素股正迎来三年半以来的初度季度功绩超预期，这一变化主要收成于企业积极的自我调理规范（如资本削减、外洋膨大和加多股息回购等），以及科技和东谈主工智能筹划投资的加快。

因财报超预期和宏不雅经济复苏，摩根士丹利区别将2025年和2026年MSCI中国指数的盈利增长预测上调至7%和9%。该机构瞻望，MSCI中国指数有望完毕与MSCI新兴阛阓指数估值的接轨，排斥恒久存在的折价。

摩根大通合计，在亚洲阛阓里面，中国股市受益于策略维持、盈利增长周期进取和合理的估值，具备相对上风。况兼，DeepSeek正被企业正常收受以从简资本，瞻望2025年DeepSeek对企业盈利改善的影响将逐步廓清。此外，中国房地产阛阓趋稳，从而改善糜费信心。

3月25日，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊发表不雅点。他瞻望，由于卑鄙板块利润率复苏且盈利基数较低，A股沪深300指数的每股盈利增长有望从2024年的1%普及至2025年的6%。“咱们合计历史均值并非估值上限，A股阛阓估值在2025年有进一步普及的空间。”他暗示。

国际投资者对中国财富深嗜浓厚

在与世界投资者换取的历程中，外资投行无数反映，资金对中国股市的深嗜昭彰普及。

“在刚当年的这一个月里，咱们与亚洲、好意思国以及欧洲的投资者们张开了正常深切的换取，平缓探讨了关于中国股票阛阓的一些看法与见识。中国阛阓还是从头回到了投资者温雅的视线中，至少在投资者深嗜方面是这么。”刘劲津称，总体而言，世界投资者对中国股票的深嗜和参与进度达到了自2021年头以来的最高点。

孟磊一样暗示：“当年一个月内，咱们与亚太和欧洲的几十位国际投资者就中国股市进行了换取。他们对中国股市的温雅度与情感昭彰上升，况兼无数招供中国经济处于复苏态势。”

孟磊合计，投资情感的改善有一部分来自股市快速反弹自身，也有一部分源于由中国东谈主工智能的立异火花以及策略积极信号所激励的信心提振。国际投资者无数招供中国经济处于复苏态势，东谈主工智能偏激筹划的行业（包括东谈主形机器东谈主、工业机器东谈主、智能驾驶等）仍是他们最为温雅的投资主题。

关于糜费板块，筹商到近期一线城市房价和成交量出现企稳的迹象，且优质糜费履行抓续供给，糜费提振策略按捺发力，部分长线投资者驱动温雅糜费板块的投资契机。

凭据世界资金流向监测机构EPFR数据，礼貌2025年2月底，世界主动型基金对中国股票的成立仍有普及空间。摩根大通猜想，投资组合中每加多50个基点对中国的成立，将带来820亿好意思元的资金净流入。

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